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国联安基金刘斌:坚持价值投资 以中长期视角精选好公司

归档日期:06-27       文本归类:李双江      文章编辑:爱尚语录

  第一次见到国联安基金刘斌时,他并未像大多数基金经理那样直接给自己贴上价值或成长的标签。刘斌只是侃侃而谈,与记者分享他对宏观经济、中观行业、微观公司的看法,最后总结道这就是他的投资逻辑。而当记者进一步追问到底如何定义他的投资理念时,他笑称,如果非要定义,可以把他归为价值派。

  刘斌口中的价值投资实际上是不择时、不参与短期炒作,通过自下而上结合自上而下的方法,坚持以中长期视角精选有预期回报的好公司。

  2009年加入国联安的刘斌,此前经历颇为丰富。除了担任过建筑设计研究院的工程师,还担任过行业研究员。

  十多年的从业经验,使得刘斌对于跌宕起伏的资本市场有着更深入的思考。他认为,很多时候自己会通过自下而上结合自上而下的方法来确定投资标的。前者更多是为了形成一个中期策略,再去选择组合标的;后者则是从寻找优质公司角度出发,通过各类基本面数据,形成对未来预判,从而选出中长期拥有核心竞争力、具有成为国际性企业潜质的上市公司。

  “我都是以一个比较长的周期来看企业。”刘斌坦言自己很少择时。他解释称,择时涉及很多问题。第一,择时需要判断大盘短期涨跌,这点与其中期策略相矛盾。第二,择时还需要调整个股仓位。如果因为短周期不看好而把长期看好的公司抛掉,那么何时再买回来便是一个问题。而若该公司的股价走势恰好又与大盘走势相反,这将成为更大的困扰。

  基于这套独特的投资理念,刘斌管理的基金取得了不俗业绩。银河证券数据显示,在全市场所有混合型基金中,自刘斌管理以来,国联安稳健连续5年收益排名同类前1/2,而全市场能做到这一点的同类基金仅有3%。

  以中长期视角建立选股模型的刘斌,分析大盘走势及进行个股选择有着更长远的眼光和思考。

  刘斌认为,未来2至3年股市总体向上是明确的,这主要基于以下两方面判断:第一,预计今年房地产竣工量会超出市场预期,由此带动地产下游产业链景气度提升,经济运行的支撑力度可能比大家想象的要强些。第二,有数据显示,企业的设备更新及技术改造都有见底回升的趋势。

  但他也提醒,近年来很多行业的市场空间已饱和,企业之间竞争加大。按此逻辑推断,只有好公司的股价才会持续上涨,而一些差公司可能会被淘汰,因此过去行业中所有公司普涨的现象会被打破。

  基于上述判断,刘斌表示,要赚钱其实很简单,投资者只需要挑选基本面优秀的公司即可,同时还可通过国际比较,寻找那些未来有望成为国际性企业的上市公司。

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